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什么是集中风险?

当投资组合的大部分集中在一项持仓上时,任何冲击那家公司的事都会冲击你的大部分资金。分散投资能降低这种公司特有风险:每项持仓占比变小,各公司特有的意外也往往相互抵消。它不能消除整个市场的风险(Damodaran)。Investor.gov 指出,窄主题基金(例如只投一个行业)不一定能让你分散,并建议查看基金的前几大持仓。

又称 Concentrated position

集中风险随着你依赖于同一家公司、同一个行业或一只窄主题基金的资金占比而增加。单看持仓数量衡量不了它;要看权重以及驱动每项持仓的因素。

一家公司下跌 50%(示意)

全部资金都在这家公司
−50%
它占你持有的指数基金的 1%
−0.5%
这次下跌给你造成的损失(全部在这家公司 / 通过指数基金)
−50% / −0.5%损失 = 公司跌幅 × 下跌前它在你组合中的占比(假设其他持仓不变)。与 F3 课的数字相同。

常见误解

同一行业的十只股票,或前几大持仓相同的几只基金,仍可能是集中的。分散投资降低的是公司特有风险,不是整个市场的风险。

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