Mức nhạy với nhân tố (factor exposure) là gì?
Mức nhạy với nhân tố thường được ước tính như một độ nhạy: hệ số beta thị trường bằng 1,2 nghĩa là khoản nắm giữ đã có xu hướng biến động khoảng 1,2% cho mỗi 1% biến động của thị trường trong mẫu dữ liệu đã đo. Những khoản nắm giữ khác tên, khác ngành hoặc khác hình thức pháp lý có thể cùng chịu một nhân tố, nên một danh mục trông có vẻ đa dạng vẫn có thể tập trung vào một động lực. Mức nhạy được ước tính từ lịch sử và có thể thay đổi, nhất là khi đòn bẩy, quyền chọn hoặc kém thanh khoản khiến khoản lỗ trở nên phi tuyến.
Còn gọi là factor loading, factor beta, factor sensitivity
Portfolio exposure to a factor ≈ Σ (weight × holding's exposure)
Cộng mức nhạy với thị trường (minh họa)
- Quỹ A: tỷ trọng 50% × beta thị trường 1,2
- 0,60
- Quỹ B: 30% × beta 0,9
- 0,27
- Quỹ C: 20% × beta 0,1
- 0,02
- Mức nhạy với thị trường của danh mục
- 0,89Một ước tính tuyến tính từ lịch sử; quyền chọn hoặc đòn bẩy có thể làm nó sai khi căng thẳng.
Tên gọi che giấu động lực chung
Các quỹ khác tên có thể mang cùng mức nhạy với lãi suất hoặc tín dụng; hãy nhìn xuyên qua quỹ và hình thức pháp lý trước khi tính mức đa dạng hóa.