什么是强制平仓（清算）？

在美国的保证金账户中，当 T 条例下的追加保证金通知未被满足时，T 条例要求券商卖出证券；当权益跌破券商的维持水平时，券商也可以不经通知就卖出。在加密衍生品交易场所和 DeFi 借贷协议上，清算通常是自动的：当抵押品价值触及预设门槛时，交易场所的系统或协议的代码会关闭或卖出该仓位。由于许多杠杆仓位的门槛相近，强制卖出把价格推得更远时，清算可能集中爆发，Academy 的加密课程把这列为周期中出现压力的迹象之一。亏损按当时可得的价格实现，而不是按门槛价。