什么是回撤？
回撤从迄今最高值（running peak）算起，而不是从起始值算起：(迄今最高值 − 当前值) ÷ 迄今最高值。Academy 的课程把它写成正数，所以 25% 的回撤表示比峰值低 25%；现有的“最大回撤”词条把同一段下跌写成负数。一段时期内最大的回撤就是最大回撤；从 L 的跌幅恢复需要 L ÷ (1 − L) 的涨幅，总是大于跌幅。
又称 running peak, drawdown from peak, peak-to-trough decline
Drawdown = (running peak − current value) ÷ running peak × 100%
一条数值路径（示意）
- 数值路径
- 100 → 120 → 90 → 110 → 84 → 130
- 处于 110 时的迄今最高值
- 120
- 处于 110 时的回撤
- (120 − 110) ÷ 120 = 8.3%
- 最大回撤（在 84 处）
- (120 − 84) ÷ 120 = 30.0%从 84 回到 120 需要上涨 36 ÷ 84 = 42.9%。
数据频率很重要
只用年末数值读出的回撤可能漏掉年内更深的下跌；在同一时期用月度或日度数据衡量，最大回撤相等或更大，绝不会更小。