跳到主要内容

什么是再平衡区间(容忍区间)?

美国的投资者教育材料介绍了两种常见的再平衡方式:按固定日历,或在某类资产的权重越过事先设定的阈值时进行。区间规则就是阈值法;Academy 的资产配置案例检验的是 ±5 个百分点的区间、在每年年末检查,这是教学上的选择,而不是标准。区间规则通常比固定的每年规则交易得少;而且因为它的交易取决于收益的路径,同样的收益换一个顺序,期末价值可能不同。

又称 tolerance band, threshold rebalancing, rebalancing threshold

日历规则
在固定日期交易回目标,不管漂移多少
区间(阈值)规则
只有权重超出范围时才交易回目标
现金流方式
把新增投入或取款引向低配的资产

围绕 60% 目标的 ±5 个百分点区间(示意)

不交易的范围
55%–65%
年末股票权重(不交易)
63%
年末股票权重(交易回 60%)
67%
正好在上限(不交易)
65%在 Academy 的案例中,偏离超过 5 个百分点才交易

成本与税

每次再平衡交易都可能产生佣金、买卖价差,在应税账户中还有收益的税。区间宽度是政策选择,不是任何监管机构的规定。

在课程中学习

全部术语