什么是市场格局？

格局是用价格的行为方式来描述的，而不是某一天的方向：趋势中，顺势跟随往往有效；区间中，在下沿附近买、上沿附近卖往往有效；动荡中，仓位规模和生存最重要。研究把格局建模为平均收益、波动率和相关性各不相同的状态，这些状态往往持续一段时间后突然切换。格局只能滞后识别，所以任何标签都只是工作假设；在一种格局中估计的相关性等统计量，到下一种格局可能失效。