什么是股权价值？
在企业层面的 DCF 中，先估算经营业务的价值（企业价值），再加上现金、减去债务，也就是减去净债务；分析师还会扣除少数股东权益等其他优先求偿权。按市场价格计算，股权价值就是市值。这座桥的方向是固定的：市值加净债务得到 EV，EV 减净债务得到股权价值；用市值减净债务是常见错误。
又称 value of equity, equity valuation, shareholder value
Equity value = enterprise value − net debt, where net debt = debt − cash
Northwind 的基准 DCF（J3 案例，示意，单位：千美元）
- DCF 得出的企业价值
- 15,128
- 净债务：债务 − 现金 = 3,500 − 983
- 2,517
- 股权价值
- 12,611按 $18.00 的股价，市值为 17,280：这就是市场给出的股权价值。
按正确方向使用这座桥
市值 + 净债务 = EV：17,280 + 2,517 = 19,797。用市值减去净债务（17,280 − 2,517 = 14,763）是把两者混在一起，得到的数字没有意义。