什么是营业利润率？
它的计算方法是营业利润除以收入，也就是（毛利 − 营业费用）÷ 收入。固定成本高时，营业利润在两个方向上的变动幅度都比收入大，这叫经营杠杆，所以在繁荣期扩大的利润率，到了下行期可能很快收窄。课程 J3 把同一比率称为 EBIT 利润率；比较之前先看公司把哪些项目算进营业利润。
又称 operating profit margin, EBIT margin
Operating margin = Operating profit ÷ Revenue = (Gross profit − Operating expenses) ÷ Revenue
经营杠杆（示意，课程 operating-margin）
- 基准年：(60 − 35) ÷ 100，$M
- 25%
- 收入 +20% 至 $120M，其中 $30M 成本固定：(72 − 36) ÷ 120
- 30%
- 营业利润增长
- +44%收入增长 20%；营业利润从 $25M 增至 $36M
不是一条直线
靠经营杠杆得到的利润率，在收入下降时会反向收缩；要问上一次下行期利润率怎样变化。