Tóm tắt nhanh
- Độ biến động đo mức phân tán của lợi nhuận, không đo hướng đi.
- Khoảng thời gian lấy mẫu và cửa sổ nhìn lại là một phần của mọi ước tính độ biến động.
- Lợi nhuận ở điểm cuối tương tự nhau có thể che giấu những lộ trình và rủi ro giữa chặng rất khác nhau.
- Hãy dùng độ biến động để điều chỉnh khoảng giá trị và giả định về rủi ro, không bao giờ như một dự báo đứng riêng.
Sau bài này bạn có thể
- Giải thích độ biến động là sự phân tán của lợi nhuận chứ không phải hướng đi của thị trường
- So sánh hai lộ trình giá bằng cùng thang lợi nhuận và cùng thời hạn
- Quyết định một thay đổi về độ biến động nên làm thay đổi giả định về rủi ro như thế nào mà không dự đoán hướng đi
Biến động có quy mô và hướng đi
Một mức lợi nhuận cho bạn biết giá đã dịch chuyển lên hay xuống. Độ biến động (volatility) hỏi một câu khác: lợi nhuận đã biến thiên rộng đến đâu quanh mức điển hình của chúng? Một chuỗi yên ắng tụ chặt; một chuỗi biến động mạnh trải rộng ra. Độ biến động thường được ước tính từ lợi nhuận lịch sử, nên câu trả lời phụ thuộc vào khoảng thời gian quan sát và cửa sổ nhìn lại. Độ biến động cao mô tả một dải kết quả rộng hơn; nó không chọn dấu của kết quả tiếp theo.
Ý chính: Độ biến động đo mức phân tán. Hướng đi, lợi nhuận kỳ vọng và độ biến động là những nhận định riêng biệt.
Đọc hàm ý về rủi ro
Các nhịp dao động hằng ngày gần đây của một tài sản tăng gấp đôi trong khi thời hạn đầu tư và giới hạn thua lỗ của bạn không đổi. Điều gì thay đổi trong phân tích?
- Tách sự thật quan sát được, mức phân tán gần đây lớn hơn, khỏi mọi dự báo về hướng đi.
- Kiểm tra xem phép so sánh có dùng cùng khoảng thời gian và cửa sổ nhìn lại như trước không.
- Ước tính lại khoảng kết quả hợp lý ở thời hạn ngắn và khả năng vi phạm giới hạn thua lỗ.
- Coi ước tính là bằng chứng nhìn về quá khứ, có thể thay đổi khi trạng thái thị trường thay đổi.
Cái bẫy thường gặp: đánh đồng biến động với thua lỗ
Độ biến động tính các nhịp dương và âm lớn như sự phân tán. Do đó nó không giống với rủi ro phía giảm, thua lỗ vĩnh viễn hay mức sụt giảm tối đa. Một tài sản biến động mạnh vẫn có thể kết thúc cao hơn, và một tài sản biến động thấp vẫn có thể mang lại khoản lỗ kéo dài. Hãy kết hợp độ biến động với thời hạn, thanh khoản, mức sụt giảm (drawdown) và nghĩa vụ cụ thể mà danh mục phải đáp ứng.
Luyện ngay điều vừa học
Làm bài kiểm tra và thẻ ôn tập của bài này trên app, rồi thử ý tưởng bằng tiền ảo trong giao dịch giả lập. Tài khoản miễn phí, không cần thẻ.
Nội dung giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư. Các ví dụ chỉ mang tính minh họa. Đọc tuyên bố miễn trừ