Rủi ro trình tự lợi nhuận là gì?
Khi không có tiền vào hay ra, một danh sách lợi nhuận hằng năm cố định cho cùng giá trị cuối kỳ theo bất kỳ thứ tự nào nếu mua và nắm giữ, hoặc nếu tái cân bằng về một mục tiêu cố định mỗi năm. Việc rút tiền làm thay đổi điều đó: tiền rút ra sau một khoản lỗ không còn ở đó để hưởng đợt phục hồi, nên các khoản lỗ sớm gây hại nhiều nhất. Hiệp hội Chuyên gia Tính toán Bảo hiểm Mỹ (Society of Actuaries) mô tả đây là rủi ro hưu trí gắn với thời điểm rút tiền; tình huống phân bổ của Academy còn cho thấy quy tắc tái cân bằng theo ngưỡng có thể khiến thứ tự quan trọng ngay cả khi không rút tiền.
Còn gọi là sequence-of-returns risk, order-of-returns risk
Cùng 20 mức lợi nhuận lịch sử, hai thứ tự, rút $5.000 vào mỗi cuối năm (tình huống phân bổ của Academy; thứ tự đảo ngược là thí nghiệm tưởng tượng)
- Không rút, thứ tự nào cũng vậy
- $329.470
- Có rút, thứ tự thực tế (lỗ trước)
- $75.412
- Có rút, thứ tự đảo ngược
- $186.050
- Chênh lệch
- $110.638Cùng lợi nhuận, cùng mức trung bình, cùng tổng $100.000 đã rút
Rủi ro trình tự lợi nhuận là chuyện thời điểm, không phải mức trung bình: lỗ sớm cộng với rút tiền buộc phải bán nhiều hơn từ một danh mục đã co lại, để lại ít hơn cho đợt phục hồi.
Không phải quy tắc lập kế hoạch
Khoản rút $5.000 là một minh họa, không phải quy tắc về việc ai đó có thể rút bao nhiêu một cách an toàn.