要点
- ATR 以价格单位捕捉近期的真实波动范围，包括跳空在内。
- 波动率通道的宽度追踪围绕一个移动参照的离散。
- 收缩和扩张并不决定方向。
- 在比较资产之前，先把尺度归一化，并让指标与问题相匹配。
学完本课你能够
- 解释平均真实波动范围捕捉什么，以及为什么跳空重要
- 解读波动率通道的宽度，而不把触及通道当作方向
- 根据所问的波动范围问题来选择一个指标
看待近期波动的两个镜头
平均真实波动范围概括近期柱子的波动范围，同时把相对于前收盘的跳空计入。它以价格单位表示，所以一个为 2 的 ATR，对一项价格为 20 的资产和一项价格为 2,000 的资产，意义并不相同。波动率通道把一条移动的中线，放进由近期离散推导出来的包络之内。通道更宽，表示近期的变化性更大；通道更窄，表示收缩。两者描述的都是波动的状况，而不是下一次波动的方向。
要点: ATR 回答价格一直在波动多少；通道宽度回答价格围绕一个移动参照有多离散。
选择与问题相匹配的镜头
| ATR | 波动率通道 | |
|---|---|---|
| 主要输入 | 包括跳空在内的真实波动范围 | 围绕一条移动平均线的价格离散 |
| 单位 | 价格单位 | 图表上的位置；宽度常被归一化以便比较 |
| 有用的问题 | 近期一根典型的柱子有多大？ | 近期的离散是在扩张还是在收缩？ |
| 不是方向规则 | 高 ATR 可以出现在上涨里，也可以出现在下跌里 | 触及通道可以在一段强趋势里持续下去 |
常见误区：把包络变成自动的反转线
价格可以在一段持续的上涨里贴近上轨，或在一段下跌里贴近下轨。触及通道描述的是相对于近期分布的位置；它不是高估、也不是即将反弹的证据。一次波动率挤压辨认出的是收缩，而不是最终扩张的方向。用趋势、支撑位、成交量和事件背景来回答方向的问题。
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